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  首先,观众性体育的收入增长弹性不强。从数据能看出,2016-2018年,该业务收入仅有小幅变动。这是因为该业务有周期性,比如世界杯,每四年才举办一次。所以,收入的增量主要来源于大众参与性体育及DPSS业务。

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  大众参与性体育即群众可参与的体育项目,包括铁人三项、跑步、山地自行车、公路自行车、障碍赛车、越野跑等。在该业务中,万达体育会在细分市场中围绕全球的知名品牌展开,拥有活动的知识产权,通过自己的组织、运营实现货币化。收入来源主要包括运动员缴纳的入门费、商品费及其他。  净利润方面,在2017年扭亏为盈后,2018年的净利润同比下滑超30%至5401.2万欧元(约4亿人民币),这主要是因为会计准则的更改,导致2018年的折旧摊销费用同比上升近50%至3284.6万欧元。若以调整后的EBITDA口径计算,从2016-2018年,万达体育的息税前利润从1.33亿增至1.95亿欧元,年复合增长率超20%。  此外,更大的问题是高额负债。截至2018年时,万达体育的总资产为18.83亿欧元,总负债为18.92亿欧元,资产负债率超100%,2019年一季度则下降至84%,但仍处于较高水平,且公司的有息负债高达10亿欧元。  大众参与性体育即群众可参与的体育项目,包括铁人三项、跑步、山地自行车、公路自行车、障碍赛车、越野跑等。在该业务中,万达体育会在细分市场中围绕全球的知名品牌展开,拥有活动的知识产权,通过自己的组织、运营实现货币化。收入来源主要包括运动员缴纳的入门费、商品费及其他。

  得益于各分部业务的发展,万达体育的整体业绩稳步提升。2016-2018年,收入从8.77亿欧元提升至11.29亿欧元,年复合增长率13.45%。毛利率则从2.77亿升至3.65亿欧元,且毛利率有明显波动,2018年毛利率的下降则主要是受大众参与性体育平均收入的下滑所影响。  大众参与性体育即群众可参与的体育项目,包括铁人三项、跑步、山地自行车、公路自行车、障碍赛车、越野跑等。在该业务中,万达体育会在细分市场中围绕全球的知名品牌展开,拥有活动的知识产权,通过自己的组织、运营实现货币化。收入来源主要包括运动员缴纳的入门费、商品费及其他。  在通过并购拓展业务版图之后,万达体育目前主要经营三大业务,即大众参与性体育、观众性体育以及数字、生产、运动解决方案服务(简称“DPSS”)。  事实上,从2017年年末开始,市场中便不断流传出万达体育关于资本运作的各种消息,香港还曾被认为是万达体育上市的首选之地,但在2018年了赚了约“四个小目标”后,万达体育还是投入了美股的“怀抱”。

  万达体育在所得款项用途中表示,公司将把IPO所募集的资金用于偿还在364天定期贷款融资下借入的贷款本金额及相关费用,而此笔贷款为4亿美元,年利率高达11.5%,每半年结付一次。即该笔贷款到期时,万达体育将还本付息近4.44亿美元。而此次IPO所募集的资金将有部分用于该贷款的偿还。  得益于各分部业务的发展,万达体育的整体业绩稳步提升。2016-2018年,收入从8.77亿欧元提升至11.29亿欧元,年复合增长率13.45%。毛利率则从2.77亿升至3.65亿欧元,且毛利率有明显波动,2018年毛利率的下降则主要是受大众参与性体育平均收入的下滑所影响。  得益于各分部业务的发展,万达体育的整体业绩稳步提升。2016-2018年,收入从8.77亿欧元提升至11.29亿欧元,年复合增长率13.45%。毛利率则从2.77亿升至3.65亿欧元,且毛利率有明显波动,2018年毛利率的下降则主要是受大众参与性体育平均收入的下滑所影响。

  年初之时,万达体育(WSG.US)将于上半年赴美上市的消息便不胫而走。如今,传闻终于得以证实。  同年8月27日,万达集团再次出手,而这次瞄准的是美国世界铁人公司(WTC)。WTC总部位于美国佛罗里达州坦帕,其是世界最大的铁人三项赛事运营者和最著名铁人三项赛事品牌的拥有者,占全球长距离铁人三项运动份额的91%。世界铁人公司组织、推广和授权运营铁人三项运动赛事长达40年,拥有5个独家铁人三项赛事品牌,在全球44个国家每年运营超过260项赛事。而万达集团斥资6.5亿美元将其收入囊中。  万达体育成立于2015年12月22日,一经成立便享誉美名,与乐视体育、腾讯体育、阿里体育一并被认为是“体育产业四巨头”。当然,这得益于万达体育成立之前,万达集团在体育产业上的豪爽布局,而最具代表性的布局方式,便是“海外买买买”。  在通过并购拓展业务版图之后,万达体育目前主要经营三大业务,即大众参与性体育、观众性体育以及数字、生产、运动解决方案服务(简称“DPSS”)。

  首先,观众性体育的收入增长弹性不强。从数据能看出,2016-2018年,该业务收入仅有小幅变动。这是因为该业务有周期性,比如世界杯,每四年才举办一次。所以,收入的增量主要来源于大众参与性体育及DPSS业务。  但值得注意的是,观众性体育业务具有明显周期性,万达体育收入的增量更多来源于大众参与性业务和DPSS业务,但能否在稳定毛利率的同时实现该两业务的快速发展,仍有待观察。其次,高负债、高商誉或在一定程度上压缩公司估值。  DPSS业务则更为稳健。2018年时,为B端客户提供服务的数量虽保持在44个,但单个项目的平均收入较2017年时翻倍。而与数字媒体合作的项目中,虽然合作项目有所下降,但单个项目的平均收入仍稳步提升,从2016年的36.5万欧元提升至2018年的59.8万欧元。

  而在观众体育业务中,虽然项目数量从2017年的112个下降至103个,但单个项目的平均收入则从2017年的488.5万欧元提升至2018年的508.6万欧元。  单从数据上看,大众参与性体育及DPSS业务目前仍保持良好发展态势,但两者的发展思路有所不同,大众参与性体育业务逐渐向走量发展,即降低单价,让更多运动员参与;而DPSS业务则是快速提升产品价格,项目数量却没有太大提升,数字媒体合作伙伴的数量反而因为价格的提升而有所下降,这说明,DPSS业务的竞争力还有待加强。若该业务的项目数量不能提升,则公司有可能降低价格,从而影响毛利率。  美股 美股新股前瞻2018年赚“四个小目标”的万达体育(WSG.US)投入纳斯达克“怀抱”2019年6月8日 18:50:46智通财经网  年初之时,万达体育(WSG.US)将于上半年赴美上市的消息便不胫而走。如今,传闻终于得以证实。

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